Fx Opções Put Call Parity

A paridade de chamada de chamada é a relação que deve existir entre os preços das opções de compra e de venda européias que têm o mesmo subjacente, preço de exercício e data de vencimento. A paridade de call não se aplica às opções americanas porque elas podem ser Exercida antes do vencimento Esta relação é ilustrada por princípios de arbitragem que mostram que certas combinações de opções podem criar posições que são as mesmas que detêm o estoque próprio. Essas opções e posições de ações devem ter o mesmo retorno caso contrário, uma oportunidade de arbitragem estaria disponível para Uma carteira que compreende uma opção de compra e uma quantia em dinheiro igual ao valor presente do preço de exercício da opção tem o mesmo valor de vencimento que uma carteira que compreende a opção de venda correspondente eo subjacente. Para opções europeias, Os valores de expiração dos dois portfólios são os mesmos, seus valores atuais também devem ser iguais Esta equivalência é put-call parity If t Os dois portfólios terão o mesmo valor na expiração, eles devem ter o mesmo valor hoje, caso contrário um investidor poderia fazer um lucro de arbitragem comprando a carteira mais barata, vendendo a mais cara e mantendo a posição comprada para a expiração . Qualquer modelo de precificação de opções que produza preços de venda e de compra que não satisfaçam a paridade de put-call deve ser rejeitado como incorreto porque existem oportunidades de arbitragem. Para um exame mais atento dos negócios lucrativos quando o valor das ofertas e chamadas correspondentes diverge, O seguinte artigo Put-Call Parity e Arbitragem Opportunity. There são várias maneiras de expressar a put-call paridade para as opções europeias Uma das fórmulas mais simples é a seguinte. Formula 15 11 c PV xp s. Where c o preço atual ou valor de mercado Do preço de exercício x da opção europeia x preço actual x do valor actual do preço de exercício xeuropean descontado a partir da data de vencimento a uma taxa livre de risco adequada p o actual preço ou valor de mercado A fórmula de paridade put-call mostra a relação entre o preço de uma put e o preço de uma chamada sobre o mesmo título subjacente com a mesma data de vencimento, o que impede oportunidades de arbitragem Um protetor colocar segurando o estoque e comprar um put vai entregar o pagamento exato como um chamado fiduciário comprar uma chamada e investir o valor presente PV do preço de exercício. Nota Há muito mais sofisticadas fórmulas para analisar put-call relacionamentos Para o exame, Você deve saber que um protetor colocar fiduciário call asset colocar chamada cash. Portfolio seguro é muito semelhante a uma chamada fiduciária chamada de empréstimo A quantidade de empréstimo é definido de modo que o retorno do principal mais juros pela data de pagamento exatamente igual ao floor. Assume o usuário Adquiriu uma baunilha europeia USD Call NZD Put com um valor nominal de USD 1 milhão A taxa sem risco USD é 5, a taxa sem risco NZD é 7, a volatilidade da taxa de câmbio é de 20 e a A opção irá expirar em 1 ano A taxa à vista é 0 52 citações indiretas ea taxa de golpe é 0 51.Para avaliar a opção como uma chamada, tratamos a NZD como a CCY doméstica eo USD como a CCY estrangeira Os interesses domésticos e estrangeiros As taxas são, portanto, 7 e 5, respectivamente Porque o NZD é a CCY doméstica, o spot deve ser cotado como o número de unidades de NZD necessários para comprar 1USD este é o recíproco de como a taxa é citada acima 1 0 52 1 9231 Note que Uma vez que ambas as cotações spot e strike são convertidas, a opção de chamada está fora do dinheiro Quando esses parâmetros são passados ​​para a rotina Garman-Kohlhagen, um valor de NZD 0 1099 é retornado Este é um valor por unidade, e uma vez que um total de 1 milhão de dólares norte-americanos subjacente ao negócio, o valor total do prêmio é 0 1099 1.000.000 NZD 109.865, com previsão de arredondamento. A fim de demonstrar a condição de paridade, também poderíamos valorizar este negócio como um put Neste caso, USD NZD, a taxa de juros nacional E é 5 7, a taxa à vista é 0 52 ea taxa de impacto é 0 51 Com estas entradas, o modelo devolve um valor por unidade FX de USD 2914 eo valor total do prémio no negócio é USD 57.130 Este montante é Equivalente ao prêmio de NZD calculado acima quando é convertido em NZD à taxa à vista de 0 52 ou seja, USD 57, 130 0 52 NZD 109.865. Paridade de chamada de pagamento. O que é paridade de Put-Call. Que define a relação entre o preço das opções de venda europeias e as opções de compra europeias da mesma classe, ou seja, com o mesmo preço de exercício do activo subjacente e data de expiração. Da mesma classe produzirá o mesmo retorno que um contrato a termo sobre o mesmo ativo subjacente, com o mesmo vencimento e um preço a termo igual ao preço de exercício da opção Se os preços das opções de compra e venda divergem de modo que essa relação não Um direito de arbitragem O que significa que os comerciantes sofisticados podem ganhar um lucro teoricamente livre de risco. Tais oportunidades são incomuns e de curta duração em mercados líquidos. A equação que expressa a paridade put-call é. C preço da opção de compra européia. PV x o valor presente de O preço de exercício x, descontado a partir do valor na data de vencimento à taxa livre de risco. P preço do preço de mercado spot. Sobre o valor de mercado atual do ativo subjacente. Carregando o player. BREAKING Down Paridade Put-Call. A paridade put-call aplica-se apenas às opções europeias, que só podem ser exercidas na data de vencimento, e não as americanas, que podem ser exercidas antes. Declare que você compra uma opção de compra européia para ações TCKR A data de vencimento é de um ano a partir de agora , O preço de exercício é de 15, ea compra do call custa 5 Este contrato dá-lhe o direito, mas não a obrigação de comprar ações TCKR na data de vencimento para 15, independentemente do preço de mercado pode ser Se um ano a partir de agora, TCKR está negociando Às 10, Você não exercerá a opção Se, por outro lado, TCKR estiver negociando a 20 por ação, você exercerá a opção, comprar TCKR em 15 e break even, desde que você pagou 5 para a opção inicialmente Qualquer quantia TCKR vai acima de 20 é Lucro puro, assumindo zero taxas de transação. Se você também vender ou escrever ou curto uma opção de venda europeia para TCKR estoque A data de vencimento, preço de exercício e custo da opção são os mesmos Você recebe o preço 5 da opção, em vez de pagá-lo , E não cabe a você exercer ou não exercer a opção, uma vez que você don t próprio-lo O comprador adquiriu o direito, mas não a obrigação, para vender-lhe ações TCKR ao preço de exercício você é obrigado a tomar esse negócio , Seja qual for o preço de mercado de TCKR s Portanto, se TCKR negocia em 10 um ano a partir de agora, o comprador vai vender-lhe o estoque em 15, e você vai quebrar mesmo que você já fez 5 de vender a colocar, compensando a sua insuficiência, Já gastou 5 para comprá-lo, comendo o seu ganho Se TCKR comércios em 15 ou abov E, você fez 5 e apenas 5, uma vez que a outra parte não irá exercer a opção Se TCKR negociações abaixo de 10, você vai perder dinheiro até 10, se TCKR vai para zero. O lucro ou perda nestas posições para diferentes ações TCKR Os preços estão graficados abaixo Observe que se você adicionar o lucro ou perda na chamada longa para o do curto colocar, você faz ou perde exatamente o que você teria se você tivesse simplesmente assinado um contrato a termo para ações TCKR em 15, expirando em um Ano Se as ações estão indo para menos de 15, você perde dinheiro Se eles estão indo para mais, você ganha Novamente, este cenário ignora todas as taxas de transação. Put Outra maneira. Uma outra maneira de imaginar put-call paridade é comparar o desempenho de um De proteção e uma chamada fiduciária da mesma classe Uma oferta de proteção é uma posição de estoque longo combinado com uma postagem longa, que atua para limitar a desvantagem de manter o estoque Uma chamada fiduciária é uma chamada longa combinada com dinheiro igual ao valor presente ajustado Para a taxa de desconto do preço de exercício S garante que o investidor tem dinheiro suficiente para exercer a opção na data de vencimento Antes de nós dissemos que TCKR coloca e chamadas com um preço de exercício de 15 que expira em um ano ambos negociados em 5, mas vamos supor por um segundo que eles negociam de graça. Put-Call Parity And Arbitrage. Nos dois gráficos acima, o eixo y representa o valor da carteira, não o lucro ou perda, porque estamos assumindo que os comerciantes estão dando opções de distância Eles não são, no entanto, e os preços Das opções de compra e venda europeias são, em última instância, regidas pela paridade put-call. Num mercado teórico, perfeitamente eficiente, os preços das opções europeias put e call seriam regidos pela equação. Digamos que a taxa sem risco é 4 e que TCKR estoque está negociando atualmente em 10 Vamos continuar a ignorar as taxas de transação e assumir que TCKR não paga um dividendo Para TCKR opções que expiram em um ano com um preço de exercício de 15 temos. Neste mercado hipotético, TCKR coloca deve ser negociado em Um 4 42 prêmio para thei R chamadas correspondentes Isso faz sentido intuitivo com TCKR negociação em apenas 67 do preço de exercício, a chamada de alta parece ter as probabilidades mais longas Vamos dizer isso não é o caso, embora por qualquer motivo, as puts estão negociando em 12, as chamadas Em 7.21 42 chamada fiduciária 22 protegido put. When um lado da equação de paridade put-call é maior do que o outro, isso representa uma oportunidade de arbitragem Você pode vender o lado mais caro da equação e comprar o lado mais barato para fazer, para todos Na prática, isso significa vender um put, shorting o estoque, comprar uma chamada e comprar o TIPS de ativos sem risco, por exemplo. Na realidade, as oportunidades de arbitragem são de curta duração e difíceis de encontrar Além disso, as margens que eles oferecem podem ser tão finas que uma enorme quantidade de capital é necessária para tirar proveito deles.